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最新电子游戏网站:中国VC现状速写:市场太狂热,他们太焦虑

时间:2017/12/17 17:10:26  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:【腾讯编者按】2017年就要过去了。对中国的VC们而言,今年是市场热度尤高、竞争尤为激烈的一年。在不差钱的同时,每家VC都在承担巨大的风险和难以言说的竞争高压。在某些VC看来,这种情形恐怕预示着一个巨大泡沫的形成,对此他们深感焦虑。近日,外媒就采访了数位VC,并以China’s ...
【腾讯编者按】2017年就要过去了。对中国的VC们而言,今年是市场热度尤高、竞争尤为激烈的一年。在不差钱的同时,每家VC都在承担巨大的风险和难以言说的竞争高压。在某些VC看来,这种情形恐怕预示着一个巨大泡沫的形成,对此他们深感焦虑。近日,外媒就采访了数位VC,并以China’s Wild Bunch: Startup Investors Are Cashed-Up Cowboys为题撰文,现编译如下:徐传陞(David Su)是中国首批风投之一。2000 年年初,全球多国的互联网泡沫在疯狂了一个月后宣告破灭。之后徐传陞和伙伴们折腾了大半年,才勉强筹集到 3300 万美元来投资中国新兴的互联网业。尽管出师环境不利,但徐传陞还是证明了自己是早期投资的高手,像百度、滴滴还有ofo等都曾是其投资对象。2008 年他与人联合创立了经纬中国;如今,该投资机构已孕育了20头“独角兽”——也就是20家估值至少10亿美元的创企。尽管经验丰富、战绩卓越,但徐传陞却坦承他仍像2000年刚起步时那样焦虑,只不过现在焦虑的原因大为不同罢了。那时的市场是资金难求,如今的市场是资金横流。于是徐传陞与其他同行们不但要跟政府支持的基金竞争,还要跟软银、腾讯和阿里巴巴等投资巨头竞争。“我从业 18 年了,而今年市场的投资涌入尤其汹涌”,徐传陞告诉我说。清科集团的数据显示,截至今年11月底,3418家新风投机构和私募基金总共融资1.6万亿元人民币,比2015年翻了一番多,是2006年的10倍还多。据该司估计,目前约有12000家投资公司掌握着8.5万亿元的资金,大大打破了2015年“8000家公司掌握着5万亿元资金”的旧记录。而不管是从融资的规模还是成交量上,互联网企业都独占鳌头——它们仍是投资公司们的首选。但由于“僧少粥多”,投资机构对这类企业尤其是优秀创企的争夺便日渐激烈。这种竞争不但将创企们的估值推到了不合理的高位,还让投资者们背上了更大风险——钱投出去后能否换来回报,更让人拿不准了。过去,在确定是否投资前徐传陞总要耗费数周甚至数月时间来研究企业、了解创始人。但现在,创始人们已被各风投伸出的“橄榄枝”所包围,所以徐先生和同事们不得不顶着巨大压力快速做抉择。他说有时,自己在办公室里正跟某创企商谈时,有对手就在楼下大厅里等着,手里还拿着合同。甚至有几次,徐传陞和同事们不得不在3小时内做出决定,连做尽职调查的时间都没有。CB Insights的数据显示,全球估值最高的5家创企中有3家来自中国,分别是滴滴、小米和美团点评。在这份榜单上,Uber仍以680亿美元的估值高居第一,而Airbnb则位居第五(估值约310亿美元)。不过,这个地位它怕是盘踞不了多久了,因为近日,另一家中国创企、《今日头条》App的开发者——北京字节跳动——最近正以 300 亿美元的估值正在洽谈新一轮融资。按照CB Insights的统计,目前全球有221家“独角兽”企业,其中中国“奉献”了59家。此外,许多中国投资者都想投资硅谷,因为他们认为那里企业的估值更合理。因为有大把融资做后盾,许多创企纷纷投身成本高昂的补贴大战。他们一心只想换取市场份额的节节高升,但现在,如何盈利却成了他们心中的大难题。在这方面最典型的企业当属各共享单车公司了。不管是ofo还是摩拜,一开始都曾因能给用户带来便利而大受褒奖,如今,他们却统统被冠上了“堵塞城市”的罪名。跟在美国一样,能轻易获得投资使得中国创企可以更长久地保持私有化。但对投资者们而言这就意味着:被投对象每成功融资一次,他们在该司的股份就会被稀释一次,所获取的回报也会减少几分。如此下去的话,到了该司 IPO 时,风投们最终拿到的回报就会比预期少很多。当然了,在有些投资背后,投资者们关心的似乎不是直接回报,更不是上市回报。譬如,据清科研究中心统计,自2015年来,中国的政府机构和各地方政府已宣布成立了1040个风投基金,打算筹集约8万亿元人民币。大部分基金将用来吸引企业在当地设立办事处,以刺激就业、提升税收。其中,湖北省打算募集 2000 亿元,据信应该是同类基金中规模最大的。当然,阿里和腾讯等科技巨头也在大举投资,以抢占先机、争夺新技术并扩张核心业务(譬如移动支付)。所有这些足以让风投们头疼到骂娘。“泡沫太大,价格太高,我担心行业真是过热了”,深圳达晨创投创始合伙人刘昼上周参加某会时如是说。而对徐传陞来说,现在的情形越来越像他刚入行时看到的互联网泡沫了。据他预计,某些规模最大的科技创企将于2019年上市,到时,其股价恐怕会比当前估值所折射出的价格要低。“我对未来一年半的前景很担心”,徐传陞说。“感觉要经历类似于九七年末到零零年初的历史了。希望我的感觉是错的。”

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